Die Forschung unterstützt die Nationalbank bei der Erfüllung ihres Auftrags. Bei den für ihre Entscheide eingesetzten Analysen stützt sich die SNB auf ökonomisches Wissen ab. Sie betreibt eigene Forschung und arbeitet eng mit der Forschungsgemeinschaft in Wissenschaft und Fachkreisen zusammen. Der «SNB Research Report» gibt einen Überblick über die Forschungstätigkeit der SNB im vergangenen Jahr. Darin werden abgeschlossene und laufende Forschungsarbeiten sowie die Tätigkeiten zur Unterstützung der Forschung beschrieben.
Das Wichtigste in Kürze
- 2025 war für die SNB ein produktives Jahr in Bezug auf die Forschung.
- Im Rahmen ihrer eigenen wissenschaftlichen Publikationsreihen hat sie 20 Beiträge veröffentlicht. Zudem erschienen 14 «SNB Economic Notes»: kurze Beiträge, die sich an ein breites Publikum richten.
- Was abgeschlossene Forschungsarbeiten anbelangt, so haben SNB-Mitarbeitende 21 Artikel in wissenschaftlichen Fachzeitschriften veröffentlicht. Mehrere Beiträge stützten sich auf Schweizer Daten; teils wurden dabei neue Konjunkturindikatoren entwickelt.
- Auch bei den laufenden Forschungsprojekten gab es im Berichtsjahr viel Aktivität zu verzeichnen. So veröffentlichten SNB-Forschende 30 Working Papers. Wie bei den abgeschlossenen Forschungsarbeiten wurden im Rahmen der laufenden Forschung neue Methoden auf Schweizer Daten angewendet.
- Zur Unterstützung der Forschung wurden u.a. Seminare, Forschungsaufenthalte und Forschungskonferenzen organisiert.
SNB-Publikationsreihen
Die Nationalbank veröffentlicht einen Teil der Forschungsergebnisse ihrer Mitarbeitenden in eigenen Publikationsreihen. «SNB Working Papers» sind Entwürfe, die von einer internen Redaktion geprüft wurden und einer Veröffentlichung in einer wissenschaftlichen Fachzeitschrift vorausgehen. «SNB Economic Studies» hingegen sind abschliessende Publikationen zu ökonomischen und finanziellen Themen, die mit den Aufgaben der Nationalbank in Zusammenhang stehen – in der Regel mit Fokus auf die Schweiz. Seit 2024 publiziert die Nationalbank auch «SNB Economic Notes». Es handelt sich dabei um kurze Beiträge. Im Berichtsjahr wurden in den Notes aktuelle Themen wie die Kreditvergabe der Banken, der Goldpreis, Geld und digitale Vermögenswerte behandelt.
«Indem wir unsere Forschungsergebnisse öffentlich zugänglich machen, erhöhen wir die Transparenz. Ausserdem tragen wir damit dazu bei, die Grundlagen für unsere Entscheide zu erklären. Unsere eigenen Publikationsreihen veranschaulichen die Bandbreite unserer Forschungsanstrengungen.»
Martin Schlegel, Präsident des Direktoriums der Schweizerischen Nationalbank
Abgeschlossene Forschungsarbeiten
Abgeschlossene Forschungsarbeiten beinhalten Artikel, die in referierten Fachzeitschriften veröffentlicht wurden. Auch Beitrage zu Büchern zählen dazu, ebenso Dissertationen. Die publizierten Arbeiten enthalten nur einen Teil der Forschung der SNB-Mitarbeitenden.
Im Jahr 2025 abgeschlossene Forschungsarbeiten
Im Berichtsjahr war die Zinsbildung ein Schwerpunkt der Forschungsarbeiten. Mehrere veröffentlichte Beiträge fokussierten sich zudem auf den Wechselkurs und seine Auswirkungen auf die Schweiz, andere gingen auf die Handelszölle und die globalen Wertschöpfungsketten ein. In der überwiegenden Mehrzahl der Beiträge wurden empirische Methoden angewendet. Fast die Hälfte der Beiträge stützte sich auf Schweizer Daten; in einigen von ihnen wurden neue Konjunkturindikatoren für die Schweiz entwickelt. Gemäss internen Kennzahlen verbesserte sich die Qualität der abgeschlossenen Forschung 2025 weiter.
Der neutrale Zinssatz in der Schweiz
Im Jahr 2025 publizierte die Nationalbank die Modellsammlung, die sie zur Schätzung des neutralen Zinssatzes in der Schweiz verwendet. Dabei handelt es sich um den Zinssatz, der ohne konjunkturelle Schwankungen und bei stabiler Inflation zu erwarten wäre. Er liefert relevante Informationen für Entscheidungen, da er die monetären Bedingungen prägt. Die Autorinnen und Autoren der entsprechenden SNB Economic Study zeigen, dass der neutrale Zinssatz in der Schweiz insgesamt tiefer ist als im Ausland.
Laufende Forschungs- und Unterstützungsaktivitäten
Die laufende Forschung umfasst Arbeiten in Zwischenstadien wie Working Papers oder Präsentationen. Wie bei den abgeschlossenen Forschungsarbeiten wurden im Rahmen der laufenden Forschung neue Methoden auf Schweizer Daten angewendet. Ein besonderes Augenmerk galt dabei dem Wechselkurs – mit Anwendungen in der internationalen Ökonomie und an den Finanzmärkten. Im Jahr 2025 hielten SNB-Forschende insgesamt 117 Präsentationen. Weiter führte die Nationalbank fünf Konferenzen durch und wirkte an vier weiteren mit. Zu den von der SNB organisierten Konferenzen zählten Forschungsvorträge und Diskussionen über Geldpolitik, Unsicherheit, digitale Vermögenswerte und Globalisierung.