Année 2025

En 2025, la balance des transactions courantes a affiché un excédent de 62 milliards de francs, soit 15 milliards de moins qu'en 2024.

• Ce recul a principalement résulté des échanges de marchandises, et en particulier d'or non monétaire. La hausse du cours de l'or a entraîné un fort accroissement des recettes comme des dépenses; l'augmentation ayant été plus importante du côté des dépenses, il en a découlé un déficit pour cette position.
• Le solde des échanges de services n'a pas varié, tandis que le déficit de la balance des revenus s'est réduit en raison de la baisse des excédents de dépenses aussi bien dans les revenus primaires que dans les revenus secondaires, ce qui a atténué le recul du solde de la balance des transactions courantes.

Les transactions figurant dans le compte financier ont fait apparaître une acquisition nette d'actifs financiers (nouveaux investissements à l'étranger supérieurs aux désinvestissements de la part des entités résidentes) de 105 milliards de francs et un accroissement net des passifs (nouveaux investissements en Suisse supérieurs aux désinvestissements de la part des entités non résidentes) de 23 milliards. En tenant compte des produits dérivés, le solde du compte financier s'est établi à 79 milliards de francs.

• Toutes les composantes du compte financier ont contribué à l'acquisition nette d'actifs financiers et à l'accroissement net des passifs, la plus forte contribution étant venue des investissements de portefeuille dans les deux cas.
• L'acquisition nette d'actifs financiers résulte principalement de l'achat, par les entités résidentes, de titres de participation et de titres de créance à long terme d'émetteurs non résidents. Quant à l'accroissement net des passifs, il découle de l'achat d'un volume considérable de Bons de la BNS (titres de créances à court terme) par des entités non résidentes.

La position extérieure nette de la Suisse a reculé de 66 milliards en un an, s'établissant à 966 milliards de francs. Les actifs à l'étranger ont en effet quasiment stagné (+5 milliards; total: 5 341 milliards de francs), alors que les passifs envers l'étranger se sont fortement accrus (+71 milliards; total: 4 375 milliards).

• La stagnation des actifs à l'étranger a été le résultat de mouvements contraires. D'un côté, l'affaiblissement du dollar des États-Unis par rapport à 2024 a entraîné des pertes de change élevées, et donc une baisse des actifs à l'étranger. De l'autre, les actifs à l'étranger ont augmenté à la suite de la hausse des cours boursiers mondiaux et en raison des transactions enregistrées dans le compte financier.
• L'augmentation des passifs envers l'étranger est essentiellement due à des gains de cours réalisés par les entités non résidentes en raison de la hausse des cours à la Bourse suisse. Les pertes de change résultant de la baisse du dollar des États-Unis ont eu un effet moins marqué, car la part libellée dans cette monnaie est structurellement moins importante dans le cas des passifs envers l'étranger que dans le cas des actifs à l'étranger.

Quatrième trimestre 2025

Au quatrième trimestre 2025, la balance des transactions courantes a présenté un excédent de 7 milliards de francs, soit 17 milliards de moins qu'un an plus tôt.

• Comme pour l'ensemble de l'année 2025, ce recul a résulté des échanges de marchandises et en particulier d'or non monétaire: le solde de ce dernier, équilibré au quatrième trimestre 2024, a affiché un net déficit pour le trimestre sous revue. Là encore, l'augmentation des dépenses enregistrées dans les échanges d'or a été plus importante que celle des recettes.
• Les échanges de services ont également contribué au recul du solde de la balance des transactions courantes, leur déficit s'étant accru.
• Les revenus primaires et secondaires sont demeurés inchangés en un an.

Les transactions figurant dans le compte financier ont fait apparaître une acquisition nette d'actifs financiers de 30 milliards de francs et un accroissement net des passifs de 15 milliards. En tenant compte des produits dérivés, le solde du compte financier s'est établi à 14 milliards de francs.

• L'acquisition nette d'actifs financiers a principalement résulté de la composante Autres investissements. D'une part, les banques commerciales résidentes ont accru leurs créances sur les banques (marché interbancaire) et sur la clientèle non résidentes. D'autre part, les entreprises résidentes ont augmenté leurs créances résultant de prêts intragroupes à des non-résidents.
• L'accroissement net des passifs, quant à lui, a principalement été porté par la composante des investissements de portefeuille, les entités non résidentes ayant acquis des volumes considérables de Bons de la BNS. Il a été freiné par une diminution nette dans la composante Autres investissements entraînée par la baisse des engagements de la Banque nationale envers les non-résidents.

La position extérieure nette a reculé de 53 milliards par rapport au trimestre précédent, s'établissant à 966 milliards de francs. Les actifs à l'étranger se sont en effet accrus de 64 milliards de francs (total: 5 341 milliards), et les passifs envers l'étranger ont augmenté de 117 milliards (total: 4 375 milliards).

• L'augmentation des actifs à l'étranger résulte de gains de réévaluation et de transactions enregistrées dans le compte financier, même si des pertes de change ont également été enregistrées.
• Quant aux passifs envers l'étranger, ils ont été portés par des gains de réévaluation résultant du niveau élevé des cours à la Bourse suisse.

Révisions des données

Les données afférentes à la balance des paiements et à la position extérieure ont fait l'objet de révisions, dont certaines remontent à 2023. Celles-ci découlent d'informations nouvellement disponibles concernant les entités tenues de renseigner.

Informations complémentaires

Des graphiques et tableaux détaillés relatifs à la balance des paiements et à la position extérieure de la Suisse sont disponibles sur le portail de données de la BNS. Des données détaillées sont publiées dans le menu Données complémentaires sur les relations économiques internationales.