Header

Recherche

Politique monétaire et marchés financiers: une normalisation est-elle en vue?

21 novembre 2013
Apéritif "Marché monétaire", Genève

Résumé

Une normalisation est-elle en vue pour la politique monétaire et pour les marchés financiers? Divers indices vont dans ce sens pour ce qui est des marchés financiers: l'apaisement sur les marchés obligataires dans les régions européennes périphériques, les nouveaux sommets atteints sur les marchés des actions et la hausse des taux d'intérêt à long terme depuis le milieu de l'année. Mais d'autres éléments sont moins encourageants: la conjoncture mondiale ne se redresse que lentement, et des risques de dégradation continuent d'entourer les prévisions de croissance. Le chômage, notamment dans la zone euro, est très élevé, et de nombreuses réformes structurelles ont été reportées.

L'apaisement des marchés financiers est principalement dû aux mesures exceptionnelles prises par les banques centrales. Ces mesures restent pour la plupart en vigueur. Il est donc clair que la normalisation de la politique monétaire est encore éloignée. Comme le montrent les premières expériences faites par la Réserve fédérale des Etats-Unis, l'abandon de la politique monétaire très expansionniste risque d'être une entreprise difficile. Les perspectives mondiales n'indiquent guère qu'une normalisation générale de la politique monétaire est en vue. La reprise se fait attendre, et les prévisions de croissance ont été revues à la baisse.

Mais une phase de taux bas prolongée comporte des dangers, tels que des distorsions croissantes de prix et un affaiblissement de l'incitation aux réformes. Ces considérations amènent naturellement à se demander si la politique monétaire très expansionniste risque, à long terme, de provoquer une inflation. En Suisse, il n'y a aucun risque d'inflation. En effet, l'écart de production reste négatif, le franc reste à un niveau élevé, et les cours des matières premières sont stables, voire orientés à la baisse. Dans un contexte où les taux sont quasiment nuls, le cours plancher reste un instrument nécessaire dans le proche avenir.

Consulter le document

Cliquer sur le bouton ci-dessous pour télécharger le document.

Autres documents

Sur le même thème

Autrices/auteurs

  • Fritz Zurbrügg
    membre de la Direction générale

Vos paramètres

Cookies nécessaires: ces cookies (par exemple pour enregistrer votre adresse IP) ne peuvent pas être refusés, car ils sont indispensables au fonctionnement du site Internet. Ces données ne sont pas analysées plus en avant.
Cookies d'analyse: en acceptant cette catégorie de cookies, vous autorisez la collecte d'informations comme l'adresse IP, la localisation, les informations sur les appareils, la version du navigateur et le comportement de navigation. Ces données sont évaluées à des fins internes par la BNS et supprimées après deux ans.
Cookies de tiers: en acceptant cette catégorie de cookies, vous autorisez l'activation de services de tiers (par exemple pour proposer des contenus multimédia sur le site Internet de la BNS). Ces services collectent, traitent et communiquent des données personnelles à l'étranger, à savoir dans le monde entier. Ils utilisent également des cookies. Les dispositions en vigueur sur la protection des données figurent dans la Déclaration sur la protection des données - site Internet de la Banque nationale suisse.

Sélectionnez les paramètres souhaités:

Pour mettre à disposition les fonctions, les contenus et les services demandés, personnaliser les contenus affichés et proposer des liens vers les réseaux sociaux, ce site utilise des cookies, des outils d'analyse et diverses technologies. De plus, son utilisation est analysée de manière anonyme afin d'améliorer sa convivialité. Des données personnelles sont également transmises à des prestataires de services vidéo à l'étranger, à savoir dans le monde entier, et il est fait utilisation des outils d'analyse de ces prestataires. Vous trouverez de plus amples informations à la rubrique Gestion des paramètres.