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Le défi des fonds souverains

Centre international d'études monétaires et bancaires, Genève, 18.12.2007

  • Texte intégral en anglais: "The Challenge of Sovereign Wealth Funds"
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L'origine et la croissance rapide des fonds souverains (SWF ou sovereign wealth funds) sont étroitement liées aux déséquilibres macroéconomiques actuels à l'échelle internationale. Les fonds souverains ont certes apporté un certain nombre d'avantages à l'économie mondiale. Toutefois, ils ont également suscité une vive controverse politique, du fait que leur essor rapide défie les hypothèses traditionnelles sur le fonctionnement de l'économie mondiale. Par conséquent, les activités des fonds souverains en matière d'investissements risquent de déclencher un cercle vicieux de protectionnisme financier. Pour éviter qu'un tel phénomène ne se produise, les fonds souverains devraient collaborer avec les gouvernements des principaux pays riches afin de convenir d'un code de conduite ou de directives réglementant les activités de ces fonds souverains. Ces directives ont pour but de garantir que les activités d'investissement des fonds souverains ne sont pas motivées par des objectifs politiques, et que nos économies sont prémunies contre une résurgence de la propriété de l'Etat. La configuration institutionnelle des banques centrales modernes peut fournir quelques indications pour une gouvernance appropriée permettant de garantir ce dernier point.