La Suisse et la plupart des économies développées connaissent une période de taux d'intérêt exceptionnellement bas, qu'il s'agisse des taux d'intérêt réels ou nominaux, à long terme ou à court terme. Cet état de fait n'est pas nouveau. La tendance au repli remonte en effet aux années 1980 et s'est accélérée depuis, poussée notamment par des facteurs cycliques liés à la réponse des banques centrales à la crise. Les éléments déterminants de l'évolution à court terme sont tout à fait clairs, mais ceux de la tendance à plus long terme sont sujets à discussion. Quelle que soit la cause de leur faiblesse, les taux d'intérêt mondiaux ne pourront pas rester indéfiniment à de tels niveaux, car les forces fondamentales et cycliques à la base de cette tendance ne sont probablement pas appelées à durer. C'est là une bonne nouvelle pour les épargnants, qui subissent les inconvénients de la situation actuelle. Les emprunteurs à long terme doivent quant à eux garder à l'esprit que la faiblesse actuelle des taux d'intérêts ne représente pas une «nouvelle normalité».