https://www.snb.ch/fr/news-publications/speeches Banque nationale suisse (BNS): Dernières conférences BNS 2026-05-25T15:55:18Z Copyright © Banque nationale suisse, Zurich (Suisse) 2026 2026-05-25T15:55:18Z https://www.snb.ch/fr/srv/disclaimer https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_jsb Sur le plan institutionnel, la Banque nationale est dotée d'une assise solide. Organisée en société anonyme régie par une loi spéciale et administrée avec le concours et sous la surveillance de la Confédération, elle dispose d'une forme juridique particulière qui est restée inchangée depuis sa création. Ce statut spécial contribue de manière décisive à garantir son indépendance et sa stabilité. La structure de son actionnariat se distingue par une remarquable continuité. Tous les cantons et toutes les banques cantonales sont associés à son capital, ce qui n'est pas le cas de la Confédération. Compte tenu de son large actionnariat privé, la Banque nationale est également bien représentée au sein de la population. Ces fondements institutionnels ont fait leurs preuves et doivent être préservés. En période de turbulences, la stabilité est un bien des plus précieux. La Banque nationale l'a toujours défendue, justement pour cette raison. Son action se fonde sur son mandat consistant à assurer la stabilité des prix en tenant compte de l'évolution de la conjoncture. Sa politique monétaire axée sur la stabilité résulte de principes sans équivoque: indépendance institutionnelle, compétence technique et priorité absolue accordée à l'accomplissement du mandat légal. La BNS ne prend pas ses décisions sur un coup de tête. Son action est le fruit d'analyses minutieuses et d'une vision claire sur ce qui servira au mieux l'intérêt général du pays à long terme. C'est précisément ce qui fait d'elle un point de repère fiable dans un environnement souvent agité. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_jsb La Banque nationale, stable et solide même en période de turbulences 2026-04-24T08:00:00Z BNS La Banque nationale, stable et solide même en période de turbulences https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_jsb Sur le plan institutionnel, la Banque nationale est dotée d'une assise solide. Organisée en société anonyme régie par une loi spéciale et administrée avec le concours et sous la surveillance de la Confédération, elle dispose d'une forme juridique particulière qui est restée inchangée depuis sa création. Ce statut spécial contribue de manière décisive à garantir son indépendance et sa stabilité. La structure de son actionnariat se distingue par une remarquable continuité. Tous les cantons et toutes les banques cantonales sont associés à son capital, ce qui n'est pas le cas de la Confédération. Compte tenu de son large actionnariat privé, la Banque nationale est également bien représentée au sein de la population. Ces fondements institutionnels ont fait leurs preuves et doivent être préservés. En période de turbulences, la stabilité est un bien des plus précieux. La Banque nationale l'a toujours défendue, justement pour cette raison. Son action se fonde sur son mandat consistant à assurer la stabilité des prix en tenant compte de l'évolution de la conjoncture. Sa politique monétaire axée sur la stabilité résulte de principes sans équivoque: indépendance institutionnelle, compétence technique et priorité absolue accordée à l'accomplissement du mandat légal. La BNS ne prend pas ses décisions sur un coup de tête. Son action est le fruit d'analyses minutieuses et d'une vision claire sur ce qui servira au mieux l'intérêt général du pays à long terme. C'est précisément ce qui fait d'elle un point de repère fiable dans un environnement souvent agité. Barbara Janom Steiner présidente du Conseil de banque 118e Assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Banque nationale suisse, Berne 2026-04-24T08:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_msl Le monde traverse une période de grande incertitude. En tant que banque centrale, la BNS doit s'en accommoder et agir en conséquence. Au cours des 25 dernières années, les phases de grande incertitude ont été nombreuses, mais la BNS est toujours parvenue à atteindre son objectif, c'est-à-dire à assurer la stabilité des prix. Sur cette période, l'économie suisse a elle aussi connu une évolution globalement positive. Trois conditions permettent à la Banque nationale de conduire avec succès sa politique monétaire. La première condition est le cadre institutionnel de la BNS, en particulier son indépendance. La BNS ne peut en effet recevoir aucune instruction du gouvernement, du Parlement ou de qui que ce soit d'autre. Le législateur en a disposé ainsi pour une bonne raison: une banque centrale est le mieux à même de remplir son mandat lorsqu'elle est indépendante. La contrepartie de l'indépendance est l'obligation de rendre compte. La BNS expose en détail la façon dont elle accomplit ses tâches. La deuxième condition de l'accomplissement du mandat est la stratégie de politique monétaire, qui définit l'orientation à long terme de l'action de la BNS. Au coeur de cette stratégie figurent la définition de la stabilité des prix et la prévision d'inflation conditionnelle. Cette dernière est le principal repère de la politique monétaire. La BNS s'en sert pour savoir si la stabilité des prix est assurée à moyen terme et s'il faut envisager des mesures supplémentaires. Elle constitue de ce fait un élément central de la communication. La troisième condition d'une politique monétaire efficace est l'expertise des collaboratrices et collaborateurs de la BNS, qui mettent, tous les jours et avec un grand engagement, leurs compétences à son service. Le conflit au Moyen-Orient rend la situation économique très incertaine. Au cours des prochains mois, l'augmentation des prix de l'énergie continuera à attiser l'inflation dans de nombreux pays. La croissance mondiale devrait connaître un ralentissement temporaire. La BNS ne peut rien changer à l'incertitude qui entoure le contexte mondial, mais peut conduire avec succès une politique monétaire servant l'intérêt général du pays, même dans les périodes difficiles. Elle est à tout moment prête à adapter au besoin sa politique monétaire et dispose des instruments nécessaires à cet effet. Grâce à son indépendance, à sa stratégie de politique monétaire éprouvée et à l'expertise de ses collaboratrices et collaborateurs, la BNS restera en mesure d'accomplir son mandat à l'avenir également. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_msl Commentaires sur la politique monétaire suisse 2026-04-24T08:00:00Z BNS Commentaires sur la politique monétaire suisse https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260424_msl Le monde traverse une période de grande incertitude. En tant que banque centrale, la BNS doit s'en accommoder et agir en conséquence. Au cours des 25 dernières années, les phases de grande incertitude ont été nombreuses, mais la BNS est toujours parvenue à atteindre son objectif, c'est-à-dire à assurer la stabilité des prix. Sur cette période, l'économie suisse a elle aussi connu une évolution globalement positive. Trois conditions permettent à la Banque nationale de conduire avec succès sa politique monétaire. La première condition est le cadre institutionnel de la BNS, en particulier son indépendance. La BNS ne peut en effet recevoir aucune instruction du gouvernement, du Parlement ou de qui que ce soit d'autre. Le législateur en a disposé ainsi pour une bonne raison: une banque centrale est le mieux à même de remplir son mandat lorsqu'elle est indépendante. La contrepartie de l'indépendance est l'obligation de rendre compte. La BNS expose en détail la façon dont elle accomplit ses tâches. La deuxième condition de l'accomplissement du mandat est la stratégie de politique monétaire, qui définit l'orientation à long terme de l'action de la BNS. Au coeur de cette stratégie figurent la définition de la stabilité des prix et la prévision d'inflation conditionnelle. Cette dernière est le principal repère de la politique monétaire. La BNS s'en sert pour savoir si la stabilité des prix est assurée à moyen terme et s'il faut envisager des mesures supplémentaires. Elle constitue de ce fait un élément central de la communication. La troisième condition d'une politique monétaire efficace est l'expertise des collaboratrices et collaborateurs de la BNS, qui mettent, tous les jours et avec un grand engagement, leurs compétences à son service. Le conflit au Moyen-Orient rend la situation économique très incertaine. Au cours des prochains mois, l'augmentation des prix de l'énergie continuera à attiser l'inflation dans de nombreux pays. La croissance mondiale devrait connaître un ralentissement temporaire. La BNS ne peut rien changer à l'incertitude qui entoure le contexte mondial, mais peut conduire avec succès une politique monétaire servant l'intérêt général du pays, même dans les périodes difficiles. Elle est à tout moment prête à adapter au besoin sa politique monétaire et dispose des instruments nécessaires à cet effet. Grâce à son indépendance, à sa stratégie de politique monétaire éprouvée et à l'expertise de ses collaboratrices et collaborateurs, la BNS restera en mesure d'accomplir son mandat à l'avenir également. Martin Schlegel président de la Direction générale 118e Assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Banque nationale suisse, Berne 2026-04-24T08:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260416_gpetmo Le trafic des paiements est l'épine dorsale d'une économie moderne. Sans un trafic des paiements fonctionnel, il est aujourd'hui pratiquement impossible de vendre ou d'acheter un bien, ni de commander ou de fournir un service. Sous l'angle macroéconomique, la résilience et l'efficience constituent des objectifs majeurs du trafic des paiements. Les moyens de paiement doivent être sûrs et, dans la mesure du possible, toujours disponibles; ils doivent en outre être techniquement fiables et largement acceptés. De plus, un bon rapport coûts/bénéfices est souhaitable. Sur le plan économique, le trafic des paiements se caractérise par des effets de réseau et des économies d'échelle. Ces spécificités peuvent entraîner une forte concentration du marché sur certaines plates-formes. C'est en particulier le cas du marché des réseaux de paiement, qui met en relation deux groupes d'utilisateurs différents (marché dit "biface"). Il est donc judicieux d'envisager des mesures pour renforcer la concurrence sur ce marché. Un moyen important pour y parvenir consiste à abaisser, grâce à des interfaces ouvertes, les obstacles d'accès auxquels sont confrontés les nouveaux acteurs. Aussi la BNS encourage-t-elle, dans le cadre de son mandat, les initiatives permettant à de nouveaux prestataires de raccorder leurs services aux systèmes d'autres acteurs. Le projet Instant Payments Bridge, qui vise à fournir un accès technique à l'infrastructure de règlement des paiements instantanés en est un exemple. Un autre projet consiste à examiner une connexion entre les systèmes de règlement suisse et européen pour permettre les paiements instantanés entre les deux espaces monétaires. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260416_gpetmo Par carte, par app, sans contact: le marché des paiements sans numéraire 2026-04-16T16:00:00Z BNS Par carte, par app, sans contact: le marché des paiements sans numéraire https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260416_gpetmo Le trafic des paiements est l'épine dorsale d'une économie moderne. Sans un trafic des paiements fonctionnel, il est aujourd'hui pratiquement impossible de vendre ou d'acheter un bien, ni de commander ou de fournir un service. Sous l'angle macroéconomique, la résilience et l'efficience constituent des objectifs majeurs du trafic des paiements. Les moyens de paiement doivent être sûrs et, dans la mesure du possible, toujours disponibles; ils doivent en outre être techniquement fiables et largement acceptés. De plus, un bon rapport coûts/bénéfices est souhaitable. Sur le plan économique, le trafic des paiements se caractérise par des effets de réseau et des économies d'échelle. Ces spécificités peuvent entraîner une forte concentration du marché sur certaines plates-formes. C'est en particulier le cas du marché des réseaux de paiement, qui met en relation deux groupes d'utilisateurs différents (marché dit "biface"). Il est donc judicieux d'envisager des mesures pour renforcer la concurrence sur ce marché. Un moyen important pour y parvenir consiste à abaisser, grâce à des interfaces ouvertes, les obstacles d'accès auxquels sont confrontés les nouveaux acteurs. Aussi la BNS encourage-t-elle, dans le cadre de son mandat, les initiatives permettant à de nouveaux prestataires de raccorder leurs services aux systèmes d'autres acteurs. Le projet Instant Payments Bridge, qui vise à fournir un accès technique à l'infrastructure de règlement des paiements instantanés en est un exemple. Un autre projet consiste à examiner une connexion entre les systèmes de règlement suisse et européen pour permettre les paiements instantanés entre les deux espaces monétaires. Petra Tschudin / Thomas Moser membre de la Direction générale / membre suppléant de la Direction générale Apéritif "Marché monétaire", Zurich 2026-04-16T16:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20260319_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS se voient appliquer, jusqu'à un seuil défini, le taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, le taux appliqué continue d'être inférieur de 25 points de base au taux directeur. Compte tenu du conflit au Moyen-Orient, nous sommes davantage disposés à intervenir sur le marché des changes pour contrer une appréciation rapide et excessive du franc, qui menacerait la stabilité des prix en Suisse. Pour les prochains trimestres, notre prévision d'inflation conditionnelle est plus élevée que lors de l'examen de décembre en raison de la hausse des prix de l'énergie. À moyen terme toutefois, la pression inflationniste n'a pratiquement pas changé. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer attentivement la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix à moyen terme. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20260319_mslanmargpe Remarques introductives, conférence de presse 2026-03-19T09:00:00Z BNS Remarques introductives, conférence de presse https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20260319_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS se voient appliquer, jusqu'à un seuil défini, le taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, le taux appliqué continue d'être inférieur de 25 points de base au taux directeur. Compte tenu du conflit au Moyen-Orient, nous sommes davantage disposés à intervenir sur le marché des changes pour contrer une appréciation rapide et excessive du franc, qui menacerait la stabilité des prix en Suisse. Pour les prochains trimestres, notre prévision d'inflation conditionnelle est plus élevée que lors de l'examen de décembre en raison de la hausse des prix de l'énergie. À moyen terme toutefois, la pression inflationniste n'a pratiquement pas changé. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer attentivement la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix à moyen terme. Martin Schlegel / Antoine Martin / Petra Tschudin président de la Direction générale / vice-président de la Direction générale / membre de la Direction générale Conférence de presse de la Banque nationale suisse, Zurich 2026-03-19T09:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260304_anmarskr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260304_anmarskr Emphase Sàrl concevra la nouvelle série de billets 2026-03-04T09:00:00Z BNS Emphase Sàrl concevra la nouvelle série de billets https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2026/ref_20260304_anmarskr Antoine Martin / Sébastien Kraenzlin vice-président de la Direction générale / membre suppléant de la Direction générale Conférence de presse sur la nouvelle série de billets, Zurich 2026-03-04T09:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20251211_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS se voient appliquer, jusqu'à un seuil défini, le taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, le taux appliqué continue d'être inférieur de 25 points de base au taux directeur. Nous restons disposés à être actifs au besoin sur le marché des changes. Ces derniers mois, l'inflation a été légèrement plus faible que ce qui était attendu, mais la pression inflationniste à moyen terme demeure pratiquement inchangée par rapport à l'examen de septembre. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20251211_mslanmargpe Remarques introductives, conférence de presse 2025-12-11T09:00:00Z BNS Remarques introductives, conférence de presse https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20251211_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS se voient appliquer, jusqu'à un seuil défini, le taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, le taux appliqué continue d'être inférieur de 25 points de base au taux directeur. Nous restons disposés à être actifs au besoin sur le marché des changes. Ces derniers mois, l'inflation a été légèrement plus faible que ce qui était attendu, mais la pression inflationniste à moyen terme demeure pratiquement inchangée par rapport à l'examen de septembre. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix. Martin Schlegel / Antoine Martin / Petra Tschudin président de la Direction générale / vice-président de la Direction générale / membre de la Direction générale Conférence de presse de la Banque nationale suisse, Berne 2025-12-11T09:00:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251121_msl Lors de l'examen de la situation économique et monétaire de septembre 2025, la Banque nationale suisse (BNS) a décidé de maintenir son taux directeur à 0%. Elle a également indiqué qu'elle restait disposée à être active au besoin sur le marché des changes. La Banque nationale prend une décision de politique monétaire à chacun de ses examens de la situation économique et monétaire, en mars, en juin, en septembre et en décembre. Ces décisions visent à accomplir le mandat que lui assigne la loi, et qui consiste à assurer la stabilité des prix tout en tenant compte de l'évolution de la conjoncture. Le cadre est fixé par la stratégie de politique monétaire, qui définit ce que la Banque nationale entend par stabilité des prix, à savoir une inflation comprise entre 0% et 2%. L'objectif de la BNS est de maintenir le taux d'inflation dans la zone de stabilité des prix à moyen terme. Le processus menant à la décision de politique monétaire se déroule en deux temps: une phase préparatoire, suivie de l'examen de la situation économique et monétaire à proprement parler. Les travaux commencent peu après la clôture de l'examen trimestriel précédent. Au début, ils consistent à observer et à analyser l'évolution de l'économie. Une évaluation intermédiaire est menée à peu près à mi-trimestre. Les économistes de la division Affaires économiques rendent compte à la Direction générale élargie de l'évolution de la situation économique depuis le dernier examen et de l'éventuelle nécessité de réévaluer les prévisions. Un grand nombre de collaboratrices et collaborateurs, issus de toute la Banque, sont associés à la préparation de la décision de politique monétaire. Les économistes de la division Affaires économiques jouent à cet égard un rôle central. Ils analysent les données à l'aide d'outils statistiques et développent des modèles de prévisions. De plus, environ 250 entreprises sont interrogées chaque trimestre sur leur situation économique dans le cadre d'entretiens structurés. Environ deux semaines avant l'examen de la situation économique et monétaire, des échanges approfondis ont lieu entre, d'une part, les économistes de la division Affaires économiques et, d'autre part, le président de la Direction générale et les personnes qui assurent sa suppléance. Les discussions portent sur l'évolution de la conjoncture à l'étranger et en Suisse, ainsi que sur les indicateurs monétaires, comme le niveau des taux d'intérêt, le cours de change, les agrégats monétaires et le crédit. Ensuite, les économistes établissent les documents destinés à l'examen de la situation économique et monétaire. Les divisions Marchés monétaire et des changes et Stabilité financière fournissent elles aussi à la Direction générale une appréciation de l'environnement économique. Leurs travaux clôturent la phase préparatoire de l'examen de la situation économique et monétaire. Le processus menant à la prise de décision de politique monétaire se déroule toujours de manière identique, quel que soit le contexte. Cette approche méthodique et systématique permet d'identifier plus facilement les changements survenus et les mesures de politique monétaire nécessaires. Pour autant, ce processus n'est ni rigide ni mécanique. Il offre au contraire toute latitude pour réagir avec souplesse, en menant de nouvelles analyses ou en testant d'autres scénarios en cas de soudaines modifications de l'environnement ou d'événement inattendu. La Direction générale peut également décider à tout moment d'ajuster la politique monétaire sans attendre l'examen trimestriel proprement dit. La seconde phase du processus menant à la décision de politique monétaire est l'examen de la situation économique et monétaire. Elle vise à déterminer si la politique monétaire en vigueur demeure appropriée pour assurer la stabilité des prix à moyen terme: les conditions monétaires qui découlent du niveau des taux d'intérêt et du cours de change sont-elles encore adéquates, ou devraient-elles être adaptées? La décision de politique monétaire de la Banque nationale porte donc sur le niveau de son taux directeur. Les changements apportés au taux directeur influent sur le niveau des taux d'intérêt et sur le cours de change du franc. Au besoin, la Banque nationale peut aussi recourir à d'autres mesures, telles que des interventions sur le marché des changes, pour assurer la stabilité des prix. Le premier jour de l'examen de la situation économique et monétaire, les discussions réunissent les membres de la Direction générale ainsi que leurs suppléantes ou suppléants, des représentantes et représentants des divisions Affaires économiques, Marchés monétaire et des changes, Stabilité financière et Coopération monétaire internationale, ainsi que des membres du Secrétariat général et de la Communication. Le cas échéant, ces personnes répondent aux questions que leur posent les membres de la Direction générale et leurs suppléantes ou suppléants sur certains points précis. Cette première journée est consacrée à différents sujets. Pour commencer, la division Marchés monétaire et des changes présente un compte rendu relatif aux marchés financiers. Elle y fournit des informations actualisées sur les conditions monétaires, l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, ainsi que sur la mise en oeuvre de la politique monétaire. La division Affaires économiques livre une analyse des conditions monétaires, en se concentrant sur l'évolution des taux d'intérêt en Suisse et du cours du franc. La croissance des agrégats monétaires et du crédit fait également l'objet d'un examen détaillé. Ensuite, la division Affaires économiques passe à l'analyse de l'évolution de la conjoncture mondiale, qui comprend les tendances économiques à l'étranger et les prévisions pour l'économie mondiale. Les discussions portent sur les perspectives de croissance, mais aussi sur l'évolution à venir de l'inflation et de la politique monétaire à l'étranger. Le scénario de base que la division établit pour l'économie mondiale constitue le fondement des prévisions pour la Suisse. Enfin, la division Affaires économiques présente la situation économique en Suisse et les dernières prévisions concernant la croissance et l'inflation. Elle s'appuie tout particulièrement sur les quelque 250 entretiens que les déléguées et délégués de la BNS aux relations avec l'économie mènent chaque trimestre avec des entreprises suisses. Des sujets d'actualité présentés par la division Stabilité financière, comme les développements sur le marché immobilier et l'activité de crédit, sont également abordés. Les différentes présentations dressent un tableau complet du contexte général. Comme il existe toujours un certain degré d'incertitude, il est indispensable d'adopter une approche par scénarios. Les risques font eux aussi l'objet d'une analyse approfondie. Le second jour de l'examen de la situation économique et monétaire est celui où la décision de politique monétaire est prise. Sont présents, outre les membres de la Direction générale et leurs suppléantes ou suppléants, les responsables des divisions Affaires économiques, Marchés monétaire et des changes, Stabilité financière, Coopération monétaire internationale et Secrétariat général, ainsi que les responsables des unités Analyses de politique monétaire, Prévisions et analyses Suisse, Relations avec l'économie régionale, Prévisions et analyses Monde, Science des données économiques et Communication. La division Affaires économiques rappelle d'abord le contexte dans lequel s'inscrit la décision de politique monétaire. Les dernières discussions peuvent alors commencer. Elles visent à déterminer si la politique monétaire en cours est appropriée, ou bien si elle doit être resserrée ou assouplie, en vue d'assurer la stabilité des prix à moyen terme. Pour prendre sa décision de politique monétaire, la Direction générale adopte une approche ouverte. Elle tient compte des risques du moment et procède à une analyse coûts-bénéfices complète des différentes options qui s'offrent à elle. La BNS suit ainsi une approche de gestion des risques qui intègre le contexte d'incertitude et doit ainsi permettre de prendre une décision de politique monétaire qui sera appropriée dans plusieurs scénarios plausibles. À cette fin, la Direction générale se fonde sur les prévisions établies pour différents scénarios, mais aussi sur son propre jugement. Elle élabore ensuite la communication qui servira à expliquer sa décision. La prévision d'inflation conditionnelle en est un élément essentiel. Elle reflète l'évolution des prix à la consommation attendue par la Banque nationale dans l'hypothèse où son taux directeur resterait inchangé durant les trois prochaines années. Le jeudi à 9 h 30, la BNS publie sur son site Internet un communiqué de presse faisant état de la décision de politique monétaire et de sa prévision d'inflation conditionnelle. À 10 heures, la Direction générale tient une conférence de presse, qui est diffusée en direct sur le site Internet de la BNS et se déroule en deux temps. D'abord, la Direction générale prononce des remarques introductives expliquant sa décision de politique monétaire. Ensuite, les journalistes ont la possibilité de lui poser des questions. Une semaine après l'examen de la situation économique et monétaire paraît le Bulletin trimestriel, qui dresse un rapport sur la politique monétaire. Depuis septembre 2025, les discussions qui ont eu lieu dans le cadre de l'examen de la situation économique et monétaire font l'objet d'une synthèse, publiée quatre semaines après l'annonce de la décision de politique monétaire. Ainsi s'achève le processus, et un nouveau cycle commence. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251121_msl Le processus menant à la décision de politique monétaire de la Banque nationale 2025-11-21T12:40:00Z BNS Le processus menant à la décision de politique monétaire de la Banque nationale https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251121_msl Lors de l'examen de la situation économique et monétaire de septembre 2025, la Banque nationale suisse (BNS) a décidé de maintenir son taux directeur à 0%. Elle a également indiqué qu'elle restait disposée à être active au besoin sur le marché des changes. La Banque nationale prend une décision de politique monétaire à chacun de ses examens de la situation économique et monétaire, en mars, en juin, en septembre et en décembre. Ces décisions visent à accomplir le mandat que lui assigne la loi, et qui consiste à assurer la stabilité des prix tout en tenant compte de l'évolution de la conjoncture. Le cadre est fixé par la stratégie de politique monétaire, qui définit ce que la Banque nationale entend par stabilité des prix, à savoir une inflation comprise entre 0% et 2%. L'objectif de la BNS est de maintenir le taux d'inflation dans la zone de stabilité des prix à moyen terme. Le processus menant à la décision de politique monétaire se déroule en deux temps: une phase préparatoire, suivie de l'examen de la situation économique et monétaire à proprement parler. Les travaux commencent peu après la clôture de l'examen trimestriel précédent. Au début, ils consistent à observer et à analyser l'évolution de l'économie. Une évaluation intermédiaire est menée à peu près à mi-trimestre. Les économistes de la division Affaires économiques rendent compte à la Direction générale élargie de l'évolution de la situation économique depuis le dernier examen et de l'éventuelle nécessité de réévaluer les prévisions. Un grand nombre de collaboratrices et collaborateurs, issus de toute la Banque, sont associés à la préparation de la décision de politique monétaire. Les économistes de la division Affaires économiques jouent à cet égard un rôle central. Ils analysent les données à l'aide d'outils statistiques et développent des modèles de prévisions. De plus, environ 250 entreprises sont interrogées chaque trimestre sur leur situation économique dans le cadre d'entretiens structurés. Environ deux semaines avant l'examen de la situation économique et monétaire, des échanges approfondis ont lieu entre, d'une part, les économistes de la division Affaires économiques et, d'autre part, le président de la Direction générale et les personnes qui assurent sa suppléance. Les discussions portent sur l'évolution de la conjoncture à l'étranger et en Suisse, ainsi que sur les indicateurs monétaires, comme le niveau des taux d'intérêt, le cours de change, les agrégats monétaires et le crédit. Ensuite, les économistes établissent les documents destinés à l'examen de la situation économique et monétaire. Les divisions Marchés monétaire et des changes et Stabilité financière fournissent elles aussi à la Direction générale une appréciation de l'environnement économique. Leurs travaux clôturent la phase préparatoire de l'examen de la situation économique et monétaire. Le processus menant à la prise de décision de politique monétaire se déroule toujours de manière identique, quel que soit le contexte. Cette approche méthodique et systématique permet d'identifier plus facilement les changements survenus et les mesures de politique monétaire nécessaires. Pour autant, ce processus n'est ni rigide ni mécanique. Il offre au contraire toute latitude pour réagir avec souplesse, en menant de nouvelles analyses ou en testant d'autres scénarios en cas de soudaines modifications de l'environnement ou d'événement inattendu. La Direction générale peut également décider à tout moment d'ajuster la politique monétaire sans attendre l'examen trimestriel proprement dit. La seconde phase du processus menant à la décision de politique monétaire est l'examen de la situation économique et monétaire. Elle vise à déterminer si la politique monétaire en vigueur demeure appropriée pour assurer la stabilité des prix à moyen terme: les conditions monétaires qui découlent du niveau des taux d'intérêt et du cours de change sont-elles encore adéquates, ou devraient-elles être adaptées? La décision de politique monétaire de la Banque nationale porte donc sur le niveau de son taux directeur. Les changements apportés au taux directeur influent sur le niveau des taux d'intérêt et sur le cours de change du franc. Au besoin, la Banque nationale peut aussi recourir à d'autres mesures, telles que des interventions sur le marché des changes, pour assurer la stabilité des prix. Le premier jour de l'examen de la situation économique et monétaire, les discussions réunissent les membres de la Direction générale ainsi que leurs suppléantes ou suppléants, des représentantes et représentants des divisions Affaires économiques, Marchés monétaire et des changes, Stabilité financière et Coopération monétaire internationale, ainsi que des membres du Secrétariat général et de la Communication. Le cas échéant, ces personnes répondent aux questions que leur posent les membres de la Direction générale et leurs suppléantes ou suppléants sur certains points précis. Cette première journée est consacrée à différents sujets. Pour commencer, la division Marchés monétaire et des changes présente un compte rendu relatif aux marchés financiers. Elle y fournit des informations actualisées sur les conditions monétaires, l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, ainsi que sur la mise en oeuvre de la politique monétaire. La division Affaires économiques livre une analyse des conditions monétaires, en se concentrant sur l'évolution des taux d'intérêt en Suisse et du cours du franc. La croissance des agrégats monétaires et du crédit fait également l'objet d'un examen détaillé. Ensuite, la division Affaires économiques passe à l'analyse de l'évolution de la conjoncture mondiale, qui comprend les tendances économiques à l'étranger et les prévisions pour l'économie mondiale. Les discussions portent sur les perspectives de croissance, mais aussi sur l'évolution à venir de l'inflation et de la politique monétaire à l'étranger. Le scénario de base que la division établit pour l'économie mondiale constitue le fondement des prévisions pour la Suisse. Enfin, la division Affaires économiques présente la situation économique en Suisse et les dernières prévisions concernant la croissance et l'inflation. Elle s'appuie tout particulièrement sur les quelque 250 entretiens que les déléguées et délégués de la BNS aux relations avec l'économie mènent chaque trimestre avec des entreprises suisses. Des sujets d'actualité présentés par la division Stabilité financière, comme les développements sur le marché immobilier et l'activité de crédit, sont également abordés. Les différentes présentations dressent un tableau complet du contexte général. Comme il existe toujours un certain degré d'incertitude, il est indispensable d'adopter une approche par scénarios. Les risques font eux aussi l'objet d'une analyse approfondie. Le second jour de l'examen de la situation économique et monétaire est celui où la décision de politique monétaire est prise. Sont présents, outre les membres de la Direction générale et leurs suppléantes ou suppléants, les responsables des divisions Affaires économiques, Marchés monétaire et des changes, Stabilité financière, Coopération monétaire internationale et Secrétariat général, ainsi que les responsables des unités Analyses de politique monétaire, Prévisions et analyses Suisse, Relations avec l'économie régionale, Prévisions et analyses Monde, Science des données économiques et Communication. La division Affaires économiques rappelle d'abord le contexte dans lequel s'inscrit la décision de politique monétaire. Les dernières discussions peuvent alors commencer. Elles visent à déterminer si la politique monétaire en cours est appropriée, ou bien si elle doit être resserrée ou assouplie, en vue d'assurer la stabilité des prix à moyen terme. Pour prendre sa décision de politique monétaire, la Direction générale adopte une approche ouverte. Elle tient compte des risques du moment et procède à une analyse coûts-bénéfices complète des différentes options qui s'offrent à elle. La BNS suit ainsi une approche de gestion des risques qui intègre le contexte d'incertitude et doit ainsi permettre de prendre une décision de politique monétaire qui sera appropriée dans plusieurs scénarios plausibles. À cette fin, la Direction générale se fonde sur les prévisions établies pour différents scénarios, mais aussi sur son propre jugement. Elle élabore ensuite la communication qui servira à expliquer sa décision. La prévision d'inflation conditionnelle en est un élément essentiel. Elle reflète l'évolution des prix à la consommation attendue par la Banque nationale dans l'hypothèse où son taux directeur resterait inchangé durant les trois prochaines années. Le jeudi à 9 h 30, la BNS publie sur son site Internet un communiqué de presse faisant état de la décision de politique monétaire et de sa prévision d'inflation conditionnelle. À 10 heures, la Direction générale tient une conférence de presse, qui est diffusée en direct sur le site Internet de la BNS et se déroule en deux temps. D'abord, la Direction générale prononce des remarques introductives expliquant sa décision de politique monétaire. Ensuite, les journalistes ont la possibilité de lui poser des questions. Une semaine après l'examen de la situation économique et monétaire paraît le Bulletin trimestriel, qui dresse un rapport sur la politique monétaire. Depuis septembre 2025, les discussions qui ont eu lieu dans le cadre de l'examen de la situation économique et monétaire font l'objet d'une synthèse, publiée quatre semaines après l'annonce de la décision de politique monétaire. Ainsi s'achève le processus, et un nouveau cycle commence. Martin Schlegel président de la Direction générale Exposé d'ouverture de la conférence "The SNB and its Watchers", Zurich 2025-11-21T12:40:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251113_gpetmo Depuis début 2024, la BNS a abaissé son taux directeur de 1,75 point. Il en a résulté une baisse des taux d'intérêt sur les marchés financiers et sur le marché du crédit. Les coûts de refinancement des banques - mesurés par les écarts de swap - ont néanmoins augmenté. Cela s'explique principalement par trois facteurs: l'accroissement des rendements des obligations d'État étrangères par rapport aux taux de swap correspondants; la transformation structurelle observée dans le secteur bancaire suisse depuis le rachat du Credit Suisse par UBS; et les développements rendant plus exigeante la gestion des liquidités par les banques. Ces trois facteurs ont entraîné un accroissement des primes de liquidité, tandis que les primes de crédit sont restées inchangées. Malgré la hausse des coûts de refinancement, la croissance du crédit reste robuste en Suisse. L'abaissement du taux directeur de la BNS déploie ainsi comme prévu ses effets, également par l'intermédiaire du marché du crédit. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251113_gpetmo Coûts de refinancement des banques: état des lieux du point de vue de la politique monétaire 2025-11-13T17:30:00Z BNS Coûts de refinancement des banques: état des lieux du point de vue de la politique monétaire https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251113_gpetmo Depuis début 2024, la BNS a abaissé son taux directeur de 1,75 point. Il en a résulté une baisse des taux d'intérêt sur les marchés financiers et sur le marché du crédit. Les coûts de refinancement des banques - mesurés par les écarts de swap - ont néanmoins augmenté. Cela s'explique principalement par trois facteurs: l'accroissement des rendements des obligations d'État étrangères par rapport aux taux de swap correspondants; la transformation structurelle observée dans le secteur bancaire suisse depuis le rachat du Credit Suisse par UBS; et les développements rendant plus exigeante la gestion des liquidités par les banques. Ces trois facteurs ont entraîné un accroissement des primes de liquidité, tandis que les primes de crédit sont restées inchangées. Malgré la hausse des coûts de refinancement, la croissance du crédit reste robuste en Suisse. L'abaissement du taux directeur de la BNS déploie ainsi comme prévu ses effets, également par l'intermédiaire du marché du crédit. Petra Tschudin / Thomas Moser membre de la Direction générale / membre suppléant de la Direction générale Apéritif "Marché monétaire", Genève 2025-11-13T17:30:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251002_msl https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251002_msl Neuvième Karl Brunner Distinguished Lecture - Présentation de John H. Cochrane 2025-10-02T15:30:00Z BNS Neuvième Karl Brunner Distinguished Lecture - Présentation de John H. Cochrane https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches/2025/ref_20251002_msl Martin Schlegel président de la Direction générale Neuvième Karl Brunner Distinguished Lecture, Zurich 2025-10-02T15:30:00Z fr https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20250925_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS sont rémunérés, jusqu'à un seuil défini, au taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, la rémunération continue d'être inférieure de 25 points de base au taux directeur. Nous restons disposés à être actifs au besoin sur le marché des changes. La pression inflationniste n'a guère changé depuis le deuxième trimestre. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix. https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20250925_mslanmargpe Remarques introductives, conférence de presse 2025-09-25T08:00:00Z BNS Remarques introductives, conférence de presse https://www.snb.ch/fr/publications/communication/speeches-restricted/ref_20250925_mslanmargpe Décision de politique monétaire Nous avons décidé de maintenir le taux directeur de la BNS à 0%. Les avoirs à vue détenus par les banques à la BNS sont rémunérés, jusqu'à un seuil défini, au taux directeur de la BNS. Pour la part des avoirs à vue dépassant ce seuil, la rémunération continue d'être inférieure de 25 points de base au taux directeur. Nous restons disposés à être actifs au besoin sur le marché des changes. La pression inflationniste n'a guère changé depuis le deuxième trimestre. Notre politique monétaire contribue à maintenir l'inflation dans la plage de stabilité des prix et soutient l'activité. Nous continuerons d'observer la situation et adapterons si nécessaire notre politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix. Martin Schlegel / Antoine Martin / Petra Tschudin président de la Direction générale / vice-président de la Direction générale / membre de la Direction générale Conférence de presse de la Banque nationale suisse, Zurich 2025-09-25T08:00:00Z fr