Riserve in valuta e obbligazioni in franchi
Struttura degli investimenti alla fine del 4º trimestre 2018
Al 31 dicembre 2018 le riserve in valuta e le obbligazioni in franchi presentavano la seguente ripartizione (tra parentesi i valori del trimestre precedente):
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Struttura
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Riserve in valuta
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Titoli in franchi
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Per moneta, incl. le posizioni in derivati
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Franco svizzero
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100% (100%)
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Dollaro USA
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36% (36%)
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Euro
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39% (39%)
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Yen
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8% (8%)
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Lira sterlina
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7% (7%)
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Dollaro canadese
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3% (3%)
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Altre (1)
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7% (7%)
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Per tipo di investimento
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Investimenti bancari
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0% (0%)
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Obbligazioni di Stato (2)
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69% (68%)
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40% (40%)
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Altre obbligazioni (3)
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12% (12%)
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60% (60%)
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Azioni
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19% (20%)
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Investimenti fruttiferi di interesse (4)
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Con rating AAA
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57% (57%)
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78% (77%)
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Con rating AA
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23% (23%)
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22% (23%)
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Con rating A
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15% (15%)
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0% (0%)
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Altri investimenti
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5% (5%)
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0% (0%)
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Durata finanziaria (in anni)
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4,4 (4,6)
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8,2 (8,1)
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(1) Principalmente AUD, CNY, HKD, DKK, KRW, SEK e SGD; inoltre modesti importi di altre valute nel portafoglio azionario.
(2) Obbligazioni di Stato nella rispettiva moneta nazionale, investimenti presso banche centrali e BRI e - nel caso delle obbligazioni in franchi - titoli di Cantoni e di comuni svizzeri.
(3) Obbligazioni di Stato in valuta estera, obbligazioni fondiarie, titoli di enti locali esteri e di organizzazioni sovranazionali, obbligazioni societarie, ecc.
(4) Rating: rating medio, calcolato in base alla valutazione delle principali agenzie.
La gestione del portafoglio azionario è esclusivamente passiva, replicando gli indici ampi di mercato dei paesi industrializzati ed emergenti. Per la gestione dei rischi di cambio e di interesse vengono impiegati strumenti derivati quali swap e futures su tassi di interesse, contratti in cambi a termine e opzioni su valute; per regolare la quota degli investimenti azionari vengono anche utilizzati futures su indici azionari.
La struttura degli investimenti a fine anno viene riportata anche nel Rapporto di gestione al capitolo "Gestione degli attivi".