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Che cosa può fare la Banca nazionale contro oscillazioni spiacevoli del tasso di cambio? Ammettiamo che il valore del franco rispetto all'euro aumenti in misura insopportabile per l'economia svizzera. La Banca nazionale può ridurre i tassi d'interesse: gli investimenti in franchi svizzeri diventeranno così meno attraenti. In caso d'emergenza, la Banca nazionale può addirittura acquistare euro per sostenerne la domanda e quindi il corso. Questi provvedimenti influiscono tuttavia sull'approvvigionamento monetario del Paese. Se la Banca nazionale riduce i tassi d'interesse, le banche le chiederanno più moneta. Se compra euro, le banche otterranno una maggior quantità di franchi svizzeri. In ambedue i casi, l'approvvigionamento monetario del Paese aumenta, con conseguente rischio d'inflazione. Inversamente, in caso di debolezza del franco, la Banca nazionale può rialzare i tassi d'interesse o, addirittura, acquistare dalle banche franchi svizzeri contro euro. L'approvvigionamento in franchi ne risulterà tuttavia limitato e l'evoluzione economica subirà un rallentamento.
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In caso di variazioni indesiderate del tasso di cambio, la Banca nazionale può modificare i tassi d'interesse o intervenire sul mercato delle divise.
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