Imprimer

À propos du marché de l'or

LBMA Conference, Montreux, 26.06.2006

  • Texte intégral en anglais: "Reflections on the Gold Market"
    PDF (68 KB)
Même si l'or a perdu son rôle d'ancre du système monétaire international, cela ne signifie pas pour autant qu'il soit devenu une matière première comme une autre. Une différence importante a trait au rôle prépondérant du motif d'investissement sur le marché de l'or par rapport aux autres marchés de matières premières. Les variations de la quantité d'or désirée des banques centrales ou des investisseurs privés ont un impact important sur le prix de l'or. Toute prévision à long terme du prix de l'or est basée sur des hypothèses sur l'évolution de la demande d'investissement et sur d'autres facteurs spécifiques à ce marché, hypothèses qui peuvent varier énormément. Par conséquent, les prévisions à long terme du prix de l'or sont très spéculatives.
 
En dépit de la démonétisation de l'or, le métal jaune continue à avoir une importance particulière pour les banques centrales. L'or se prête mieux que d'autres placements au maintien d'une marge de manoeuvre dans les situations de crise extrêmes. Le prix de l'or évolue souvent, lors de situations exceptionnelles, dans un sens contraire à celui d'autres actifs, en particulier du dollar des Etats-Unis. Cette fonction d'assurance a néanmoins un prix: sur le long terme, le rendement de l'or est inférieur aux rendements des actifs financiers.