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La politique monétaire et les facteurs réels de la croissance

Symposium «Wachstumspolitik und Innovation der Schweiz», Berne, le 5 juin 2003, 05.06.2003

  • Texte intégral en allemand: "Die Geldpolitik und die realen Wachstumsfaktoren"
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En assurant la stabilité des prix et le bon fonctionnement du système des paiements, la politique monétaire peut contribuer de façon essentielle au bien-être économique, en permettant notamment à l'économie d'atteindre son plein potentiel. Par contre, il ne faut pas attendre de la politique monétaire qu'elle puisse augmenter le potentiel de croissance de l'économie. En effet, à long terme, la politique monétaire n'a guère de prise sur les variables réelles. Or les facteurs de la croissance économique sont précisément réels avant tout.

La performance de la Suisse en matière de croissance économique durant la dernière décennie a été décevante, même si, en raison de termes de l'échange qui vont en s'améliorant, elle tend à être sous-estimée par les chiffres du PIB réel. Une politique destinée à relancer la croissance doit agir sur ses déterminants réels. Ainsi, elle doit mobiliser le plus possible l'effort de travail, favoriser l'investissement et l'accumulation de capital, exploiter au maximum les gains de l'échange international, stimuler le progrès technologique et veiller au maintien de conditions-cadres attrayantes.