La plupart des observateurs attendaient, il y a quelques mois encore, une reprise pour le second semestre de 2002. Cette reprise tarde à venir, que ce soit dans la zone de l'OCDE en général ou en Suisse en particulier. La Banque nationale en a tenu compte; le 26 juillet 2002, elle a abaissé la marge de fluctuation du Libor à trois mois, marge dont le centre est depuis fixé à 0,75%. Le produit intérieur brut de la Suisse marquera probablement une quasi-stagnation en 2002, et ce n'est pas avant l'année 2003 qu'il renouera avec une croissance tirée pour l'essentiel par l'évolution à l'étranger. Dans le proche avenir, la stabilité des prix ne paraît guère menacée, que ce soit par une tendance déflationniste ou, au contraire, par une tendance inflationniste. L'environnement international reste cependant marqué par de fortes incertitudes. Au besoin, il faudra prendre de nouvelles mesures monétaires, bien que les taux d'intérêt à court terme soient à des niveaux extrêmement bas.