Banque nationale suisse (BNS) Structure des actifs

Structure des actifs

Fonction des actifs

Les actifs de la Banque nationale remplissent d’importantes fonctions sur le plan monétaire. Ils sont formés principalement de l’or et des actifs en monnaies étrangères et, pour une petite partie, d’actifs financiers en francs. Leur composition dépend du régime monétaire en vigueur et des besoins de la politique monétaire. La loi sur la BNS (LBN) confie à la Banque nationale la tâche de gérer les réserves monétaires (art. 5, al. 2), dont une part doit consister en or, conformément à l’art. 99, al. 3, de la Constitution fédérale. La Banque nationale détient ses réserves monétaires essentiellement sous forme de placements de devises et d’or. Les réserves monétaires englobent également la position de réserve au Fonds monétaire international (FMI) et les moyens de paiement internationaux. La Banque nationale a besoin de réserves monétaires pour disposer en tout temps de la marge de manœuvre qui est nécessaire sur le plan monétaire. Ces réserves contribuent en outre à renforcer la confiance et servent à prévenir et à surmonter d’éventuelles crises.

Structure des actifs

La somme du bilan de la Banque nationale atteignait près de 270 milliards de francs fin 2010, dépassant ainsi de 63 milliards celle de fin 2009 (207 milliards). Cette évolution s’explique par la progression des réserves monétaires, qui ont augmenté de 112 milliards, en l’espace d’une année, pour se chiffrer à 252 milliards de francs. Les achats de devises ont joué un rôle déterminant à cet égard. En outre, l’or a enregistré une plus-value d’environ 6 milliards de francs. Par contre, les actifs en francs ont marqué un repli. Ainsi, les créances résultant de pensions de titres, qui s’inscrivaient à 36 milliards de francs fin 2009, ont fléchi pour s’établir à zéro, et les obligations en francs ont passé de 7 milliards à 4 milliards de francs. Enfin, le prêt au fonds de stabilisation a lui aussi diminué. Il s’élevait encore à 12 milliards de francs fin 2010, contre 21 milliards un an auparavant. Il est formé de montants libellés en diverses monnaies et rémunéré au Libor à un mois de la monnaie concernée, majoré de 250 points de base.

Catégories de débiteurs et instruments

Fin 2010, les portefeuilles d’obligations (réserves de devises et obligations en francs) étaient constitués de titres émis par des Etats, des établissements paraétatiques, des organisations supranationales, des collectivités territoriales locales, des établissements financiers (essentiellement des lettres de gage) et d’autres entreprises. Une petite part des réserves de devises a également été placée à court terme, avec ou sans garanties, dans des banques. Les portefeuilles d’actions ont été gérés passivement, les placements étant effectués de manière à reproduire de larges indices représentatifs des marchés en euros, en dollars des Etats-Unis, en yens japonais, en livres sterling et en dollars canadiens. A la fin de l’année, une faible part du stock d’or avait fait l’objet de prêts garantis.